哪些企业不能发债？
1、公司债券发行条件 《证券法》（2013年修订）规定，公开发行公司债券，应当符合下列条件：
(一)具有合理的资本结构； (二)经营财务状况良好，具备偿还债务本息的能力；
(三)债券的利率和价格安排合理，能够被市场接受；
(四)法律法规规定的其他条件。 同时，该法还规定了不得用于募集资金的用途。以公司债券筹集的资金，必须按照批准的数量、用途和使用方向使用。
《管理办法》进一步对满足条件进行了细化，明确规定发行债券应当符合下列条件： 根据《非金融企业融资监管指引（试行）》的要求，企业发行债券，除满足上述规定的条件外，有明确约定条件的，还须满足相关约定条件。
企业在设计债券条款时，需要结合资金需求和融资成本等因素，预先设定可以接受的融资条件，并在后续发行中加以落实。
2、私募债券的条件 目前，我国的企业债券实行的是核准制，即政府有关部门对申请发行的债券进行实质性审查，决定是否同意债券发行。
与股票相比，债券属于债权债务凭证，表明债务人承担按时偿还本金并支付利息的义务；而股票则是在一定条件下，享有收取公司分红权利的证明。
所以，从投资者角度来看，发行债券的企业其违约风险要比发行股票的企业高一些。为了降低风险，《证券法》和《公司法》都要求上市公司在发行债券时，必须有担保、抵押等措施做保障，以确保按期偿付债券本息。