为什么要到美国去上市?

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1. 未盈利企业也能在美国上市,但需满足一定条件,中国目前有这个政策;而香港目前对亏损型企业没有限制。

2. 中国企业向美国上市通常选择VIE结构,因为国内有外商直接投资负面清单,对于限制行业的公司是无法境外上市的(比如互联网和金融行业)。而且采用VIE结构可以不用进行股权稀释(减少境内股东的损失),不影响控制权。同时,由于红筹的结构更为复杂,导致成本较高(包括律师费、审计费和佣金等费用)。但是,现在有很多互联网公司不再采取VIE架构赴美上市了,原因是审批时间较长,手续较为烦琐,且存在一定的不确定性因素。如阿里巴巴首次披露拟在纽交所挂牌后,因监管环境发生变化,最终选择了在港股上市;京东首次披露拟在纽交所挂牌后,也因面临美国证券交易委员会(SEC)的审核及可能进行的调查,转而计划赴港上市。最近,百度也传出计划回港上市的消息。 除了VIE结构,还有一种选择是“裸奔”,即不进行境外重组,直接将境内主体的股份拿到美国去做境外发行,这种操作方式相对简单,但有可能被认定作为税收居民企业向境外转移利润,而产生预提税的问题。

3. 目前中概股在美上市地选择主要集中在纳斯达克,原因在于上市程序相对简单,融资进度相对较快,而上市费用也相对较低。 另外,考虑到美国对中国企业的认知以及未来可能的监管措施,选择在美国上市恐怕还得谨慎行事。

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