2016欧元还会涨吗？
2015年12月，欧洲央行宣布扩大宽松规模至1.7万亿欧，市场反应冷淡。我认为这是欧洲央行非常规货币政策的一次大失败，因为市场原本期待的是更大的量化宽松和负利率，而结果却不及预期。 2016年1月初，欧洲央行再次出手降息5个基点至零点三%，同时维持quantitative easing的购买速度不变。
但是市场对此仍然无感，德国国债收益率甚至小幅上升。 个人认为这是由于投资者对于欧洲央行是否真的具有足够的政策工具来刺激经济产生了质疑引起的。此前，市场的普遍预期是欧洲央行将会进一步实行负利率并直接购买资产。但这两种工具都已经用了一次了，目前再使用的概率究竟有多大呢？另一方面，欧洲央行的官员们频频发表鹰派言论，给市场打预防针，这些言论似乎又在暗示着未来加息的可能性。这种政策表态的不清晰，再加上之前的量化宽松效果不明显，使得投资者的信心始终没有抬起来。
我个人分析，目前欧洲的经济状况并不是非常糟糕，通缩的压力远远大于通货膨胀的压力（PPI持续走低），所以欧洲央行实行负利率的目的主要是为了阻止通缩，而非刺激通胀。考虑到目前的能源价格已经是历史低位了，如果再实行负利率的话，那么对欧洲经济的打击会更大。因此我判断，虽然目前欧洲央行手里剩下的刺激经济的工具很少，但是如果没有极度恶劣的情况，他们是不太可能使用这些工具的，也就是货币政策的空间其实还是有的。 所以2016年欧元不会大幅贬值，反而会维持一个弱势的状态，直到欧洲央行拿出新的牌来稳住汇率。