如何提高投资估算精度？
精算学专业学生一枚，刚刚学习了投资评估（Investment valuation）这门课，老师给了个作业让我们自己练习做投资估测，内容如下： 目标：使用不同假设、参数和估值技术对同一种资产进行估值，然后比较分析结果是否一致，以及为什么一致或不一致。并尝试找到影响估值结果的因子。
要求：1.基于对现实世界的抽象与简化，必须至少有三种不同的假设构建三个完全不同的估值模型；每个假设都需要详细说明依据的经济学原理。
2.使用基本估值技术（现值、股利贴现法等）并对同一资产分别计算5次以上（重复计算时模型设定及输入数据须完全相同以避免偶然成功的可能性）。
3.对比分析结果，寻求最优解，并归纳总结影响估值结果的因子。 我根据老师的指导完成了这份作业。首先，需要建立投资组合，我选取了沪深300成分股作为研究对象(因为学校数据资源的局限，只能看到这么多了)，并且按季度调进调出股票以保证组成均衡的样本空间。
然后，为了得到准确的数据，我对每支股票的历史价格都进行了回归分析，做了t检验来验证每一笔交易是否是有效市场行为，并在p<0.05的水平上剔除了无效的交易。接下来，我把每支股票每年的现金分红加总起来然后除以上市时间计算出每股固定的收益，再把这个数字代入股利贴现公式进行折现得到现在值。
由于股票价格受很多因素的影响，为了估计误差平方项的方差，我在估算时加入了随机数。这样最后得到的不仅是估值还有估值的标准误。这样就可以比较不同假设下估值的差异，进而选出最优解。 我一共建立了6个假设，分别代表了不同的风险态度（冒险型，保守型），不同的市场有效性假说（弱有效，强有效），不同的现金流时态（即不同时点收入流在估价中重要性），以及不同的贴现率（市场收益率，无风险利率）。
在不同的假设下，有些指标可以取得很好估计（精确度很高），但是并不意味着这个值就是最可能的（或者说主观期望值），因为它可能受假设本身的影响。
而有些指标的估计虽然看起来粗糙但却是符合现实的。因为现实中很难有确定的数值，人们在做决策的时候往往需要通过权衡来做出选择，而这个过程其实是包含一定的主观性的。
因此我认为这种作业形式不仅可以帮助同学学会如何运用各种知识和方法来解决实际问题，还可以引导同学思考问题和现实结合的程度。我觉得这是这门课程很有意义的一个地方。