股权投资会亏损吗？
作为国内目前唯一一家专注做被投企业风险监测的创投机构，我们“创道咨询”在2017年和2018年分别对240家和356家创业公司进行了跟踪调研，覆盖的行业包括互联网、大数据、云计算、人工智能、区块链、物联网等，覆盖地区包括北上广深和香港等地。 我们观察到，大部分创业公司在早期都经历过不同程度的融资困难，但最终都获得了相应的投资；只有少数创业公司因为行业低迷、市场不对路、团队不和等原因而退场。 根据我们的统计，2017年被访谈的240家创业公司中，有13%的公司最终退出时收益率不足1倍（低于投资者初始投入），还有4%的公司退出的收益为负值（低于投资者的初始投入），二者相加，约17%的创业公司最终表现不及初始融资时的预期。 而在2018年被访谈的356家公司中，有12%的公司最终退出时收益率不足1倍，尚有4%的公司退出的收益为负值，二者相加，约16%的创业公司最终表现不及初始融资时投资者的预期。 以单笔最大单笔交易为例，根据我们的观察，大部分交易最终实现了溢价，但也有部分交易出现了折价，甚至个别出现亏损的情况（主要是前期进入较早的交易）。
综上，我们可以得出结论，一方面绝大多数早期创业项目可以取得不低于投资者预期的回报，但这取决于良好的公司治理结构和优秀的创业者团队；另一方面，我们也观察到极少数的创业公司存在失败的可能，而且这种概率随时间的推移而增大，这说明早期的创业投资确实存在一定的风险。 但需要指出的是，这些投资的风险本质上是由创业者的素质、所拥有的资源以及利用效率等带来的，而不是由资金本身所带来的。选择合适的融资阶段、把控合理的融资节奏，将有助于降低企业的融资成本和风险。