企业股权结构如何分析?

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谢邀! 股权结构,从字面意思来理解就是股东(即公司里面的“老板”们)所占的股份比例情况。 这个内容在《公司法》里有一个叫法,叫做“公司章程规定的股东职权”,法律条款是这样写的:“公司章程可以规定股东行使投票权、表决权的方式和程序等事项。” 这里的股东权利有两个: “投票权”“表决权”。那么什么是股东“投票权”呢?

一个最简单的例子就能说明什么是“投票权”了——假设你家有5个兄弟姐妹,当年分家产的时候,你只拿了30万块钱,而你的二哥却拿走了70万(家里就你们两个哥哥,而且你和你哥哥都结婚了生了孩子)。那么,你觉得你和二哥应该拿的钱是一样的对吗?显然不对吧,你觉得你家应该多给你一些才对吧。这时你可以拿出你家家谱(也就是你父母的遗嘱)对你二哥说你父母当年分家时说的是你家财产每人三份,你和他一样多,现在家里的房子车子之类的资产加起来是100万,因此他不能比你多得30万!这就是你在公司里所拥有的“投票权”——跟你同级别的股东(也就是其他法人、自然人股东)所拥有的资产价值是你的两倍,而你拥有的股票数量却是他的8倍。

那么什么又是股东“表决权”呢? 还是刚才那个案例,如果你和你的二哥因为分家产的事闹到法院了(也就是你的股东权利受到侵害了)。法官问你二哥,这个家产到底该怎么分?法官问一句,你不同意这个分法是不是?这时你二哥回答说“是的,我家本来有100万的资产,现在您看只分了60万给我,还少了一多半呢。”这时法官看了看你们两家的人(也就是看看在你家公司任职的董事、高管等是否有人对你的主张表示同意),发现只有你一个人表示不满,因此法官直接判决认为你家分家时的约定有效,驳回你的诉讼请求。这就是你对该公司的“表决权”——对公司重大事项的决定有参与的权利并享有结果。当然,作为小股东,你的一票通常来说是没什么作用的,因此才会出现“用脚投票”“袖手旁观”等现象;反之,你要是成为了大股东之一(持有一家上市公司10%以上的股份),你的意见通常会很重要。这是因为,第一你有时间(有精力和法律意识)去关注公司的运营;第二你的利益(钱)和公司的经营情况息息相关。

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企业股权结构如何分析,对一家企业而言,该从哪些方面去分析股权结构是否合理科学呢?我们从下述六个方面展开。

1、出资是否到位

在股权结构分析时,首先要关注的应该是实际出资与货币资金出资是否到位,因为有的时候部分关联方往来有可能是股东的借款,或者有可能是控股股东支付的子公司费用,所以要重点关注出资是否真实到位。

2、关注股权质押与冻结

股权质押一般是企业短期融资的需求,如果有少量的质押影响不大,但是如果有多家大股东的大比例质押,就可能是企业存在偿债危机,所以要关注股权质押的具体原因和比例。同时关注是否有股权冻结的情况,如果有大量股权冻结,可能是企业存在重大的诉讼,所以要关注股权的质押与冻结情况。

3、是否引进战略投资者

有的时候企业如果引进战略投资者,可能是为了未来并购实现更好的协同效应,这样的情况对于企业的长远发展是有利的。要关注战略投资者与企业之间在业务、技术、研发、营销网络等方面的协同效应。

4、 是否存在员工激励、持股计划

有的时候企业为了激励员工会设立员工持股计划或者股权激励计划,关注这个股权结构的变化,主要目的是确认它是否对企业的长远发展有利。当然,有些企业是因为要实施管理层收购而发行的,这样的情况会存在一些关联交易和偿债风险,要关注这类股权结构变化的原因。

5、股权是否过度分散或者过度集中

股权结构是否存在过度分散或者过度集中,过度分散的决策效率比较低,可能会导致“内部人控制”风险;而过度集中的股权结构,可能会影响中小股东的权益,会导致企业缺乏监督制衡,要关注这两个极端的股权结构是否有相关性的风险。

6、关注近二年新进投资者及增资的原因

对于近二年新进的投资者要关注它主要的增资原因,主要了解它是不是符合企业的长远发展需求,是否有足够的资金实力,以确认新进投资者对于企业未来发展是否有正向影响。

所以企业股权结构如何分析,从上述六个方面对企业股权结构进行分析,确认企业目前股权状态是否符合企业长远发展,对于可能存在的一些问题及风险进行预判。

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