中国ipo折价原因？
谢邀 之前没有关注过IPO折溢价的问题，回答起来可能不甚专业。还望各位大咖们多多指教！ 关于IPO定价问题一直以来都是备受关注的热点之一，那么为何会出现“弃购”和“打折”的现象呢？ 以最近发生的2016年首个新股破发为例，1月8日在上交所上市交易的雅诗阁控股首日跌幅高达43%，创下A股史上新低；而此前在2015年11月，全通教育IPO出现近20%的折价，也成为A股历史上唯一一只上市首日破发的非ST个股。
其实，类似雅诗阁控股和全通教育这样的IPO“弃购”、“打折”现象，早在多年前就已经存在。2011年的ST广厦便是经典的案例。 当时因为股价过高导致询价空间不足，最终的结果便是网下有效申购比例仅为33.2%，而线上认购更是惨淡，超过7成的人选择放弃申购或退档。当然，最后的结果大家也是有目共睹的——当日便跌停，后续连续几十个交易日持续低位运行，直至今年才有所反弹。
通过上述的案例不难发现，IPO“折价”或者“弃购”似乎已经成为了一种常态，而这种现象背后隐含着多种深层次的原因。 首先，从发行角度来看，目前IPO的发行价格确定方式主要取决于市场询价，而其中又涉及多个参数的选取（如剔除上限、剔除下限等），过程相对复杂，结果却有可能受到外界诸多不确定因素的影响，由此产生的价格偏离是必然存在的。由于机构投资者大多会采取集中竞价的方式提高中签率，因此当出现高价的时候，这些潜在的需求就会释放出来，从而使得价格向合理水平靠拢。
其次，从认购的角度来看，由于目前的申购机制采用摇号的方式来确定配号，每个账户的对应数量可能并不完全相同，由此产生的部分股东可能会面临亏损也在意料之中。根据《证券法》的规定，对于中签的股东如果不予缴纳认购款则视为无效，由主承销商包销，这也意味着尽管最终的实际成交金额可能低于IPO的价格，但相关的手续还是要按规定办理完毕。 从当前的趋势来看，IPO的数量在不断攀升，而折价的现象也不断出现，因此有业内人士建议，为了降低潜在的损失，投资者今后在参与新股认购的时候最好还是采用分散化的策略，同时结合市场的实际情况来决定是否全额缴款。