国家持有美国最多国债？
中国持有的美债不是最多的。根据最新的数据，2019年第三季度中国的外汇储备是3.4万亿美元（其中美元资产占68%），而美债的市值仅为7348亿美元（中国央行持有的美债余额为3539亿美元）。也就是说我国的外汇储备里，大约有9%是美债。 其次是日本，目前日本政府拥有约1374亿美元的盈余，其中大约一半用来购买美债，使得日本成为持有美国债务最大的债权国；紧接着是伊朗，俄罗斯等地缘政治冲突中的矛盾焦点地区的国家。 这与各国对美国的贸易顺差和战略地位有着千丝万缕的联系。比如说中日之间庞大的贸易顺差，加上中日双方在历史问题和钓鱼岛问题上的矛盾点，导致日本作为美国的“死忠”，在金融战略上自然也是紧跟美国步伐。像沙特、阿联酋等中东产油大国，都是美国遏制的对象，为了对抗美国对这些国家的经济制裁，他们自然需要寻求美元的资产来抵御风险。同时这些国家因为本身经济的结构性问题，大量外汇储备中绝大部分都是美元或美债。
当然，对于中国来说，虽然我们在美债市场持有规模排在全球第一梯队，但我国对外汇市场并没有过多的限制，个人和外企在购买美债时并没有政策性的限制。只不过由于一开始中国金融体系相对封闭，境外资金流入渠道较少，加之人民币汇率制度是固定汇率制，国内货币供给受到国际环境的影响较小，所以此前国家外汇管理局通过买入和卖出美债的手段可以比较容易地调整外汇储备的结构。 但自从2005年我国开始实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节的汇率形成机制以来，汇率不再绝对稳定，在合理的区间内波动。而且近几年来，国家一直鼓励跨境资本流动，推动人民币国际化进程，再加上未来中国经济结构调整和“一带一路”建设的需要，国际贸易顺差的下降是必然趋势，因此从长远来看，国家外汇局被动性地增持美债的局面将会被打破。而届时中美之间可能存在的争端会对市场的走向产生重要的影响。 美债作为一种金融产品，本质上其收益率反映的是美国社会的边际效率水平——也就是投资于美债的收益，与美国社会额外提供一笔相同金额的资金所获得的收益之间的关系。如果美国社会愿意提供的这笔资金用于支付利息，那么美债的收益率就高；反之，如果美国不愿意提供这么多钱却想要获得同样多的投资收益，那么美债的收益率就低。