外资何时读懂中国？
我读到的数据是，2010年之前外资对中国的认知和对中国企业的了解非常不足（和欧美企业相比），2010年之后有了显著提高。 原因非常简单，因为之前的MBO交易主要都是围绕国有控股的企业进行的，这类企业数量少、规模小、信息透明度低，而且对外资而言合规性风险大，所以很难进行准确的估值和判断。
之后的交易则是以民营企业为主，虽然信息透明度依然不高，但是毕竟有可对比的同类公司（无论中外）作为参照，估值和定价更容易一些，而民营企业的活力也更能打动外资。 所以从时间线上来看，2010年之后外资对于中国的了解和投资水平确实有了一个明显的提升。 但需要指出的是，这种了解水平的提高是基于对外国投资者本身的研究基础上得出的结论。 我们经常说外商在中国的投资行为更加理性，这只不过是因为他们在最初的不理性中付出了昂贵的代价（亏损或者回报低的惨不忍睹的交易经验）之后学会了收敛自己的过度乐观和冲动而已。
我们通常看到的外资对中国市场的研究和解读其实是对其自身和投资行为的解释和说明，而不是基于真正客观的独立判断。 例如，某家外资在之前的一系列交易中持续亏钱后终于学乖了开始谨慎投资，那我们会说它“更懂了中国市场”；相反，另一家在外汇管制、税收政策和其他种种不确定性中成功投资获利，我们会说它“更懂了中国市场”。 这本质上还是一家外企本身的投资逻辑和战略规划在外力的作用下发生的改变罢了。
真正的市场参与者的视角往往被忽略，甚至完全被扭曲。